Forex p4

Wymiana walutowych instrumentów pochodnych. Celem tego artykułu jest rozważenie zarówno kontraktów futures futures i opcji walutowych, które wykorzystują rzeczywiste dane rynkowe. Podstawy, które zostały niedawno przeanalizowane, zostaną szybko przeanalizowane. W artykule uwzględnimy obszary, które w rzeczywistość, mają istotne znaczenie, ale które do tej pory nie zostały przebadane w żadnym stopniu. Futures futures futures są podstawą. SCENARIO Wyobraź sobie, że jest 10 lipca 2017 r. Wielka Brytania ma fakturę 6 65 mln USD na zapłatę w dniu 26 sierpnia 2017 r. wyrażają obawę, że wahania kursów walut mogą spowodować wzrost kosztów, a tym samym dążyć do skutecznego ustalenia kosztu przy wykorzystaniu kontraktów terminowych na giełdzie walutowej. Obecna stopa natychmiastowa wynosi 1 71110. Badania wskazują, że kontrakty futures, w których wielkość kontraktu jest denominowana, są dostępne na CME Europa z następującymi cenami. Zadanie z upływem kadencji 1 71035 Gruby wygaśnięcie 1 70865. Wielkość umowy wynosi 100 000, a kontrakty futures są notowane w Stanach Zjednoczonych za 1. Uwaga: CME Europe jest londyńskim instrumentem pochodnym es Exchange Jest to spółka w 100% zależna od CME Group, która jest jednym z wiodących i najbardziej zróżnicowanych rynków instrumentów pochodnych na świecie, obsługujących przeciętnie trzy miliardy kontraktów wartych około 1 miliardów dolarów rocznie. ZATWIERDZENIE HEDGE.1 Data Września Pierwsze kontrakty terminowe dojrzałość po wybranej dacie transakcji z terminem płatności Zgodnie z przewidywaną datą transakcji jest 26 sierpnia, zostaną wybrane kontrakty terminowe na wrzesień, które zostaną zrealizowane pod koniec września 2 Kup Sprzedaj Sprzedaję Ponieważ wielkość kontraktu jest denominowana w, a firma brytyjska będzie sprzedawać aby kupić powinny sprzedawać kontrakty futures.3 Ile kontraktów 39 Ponieważ kwota podlegająca zabezpieczeniu jest w niej musi zostać przeliczona na wielkość kontaktu jest wyrażana w tej konwersji zostanie dokonana przy użyciu wybranej ceny kontraktu terminowego. W związku z tym liczba umów wymagany jest 6 65 m 1 71035 100 000 39 STRESZCZENIE Firma sprzeda 39 września kontraktów terminowych na 1 71035. Do 26 sierpnia W dniu 26 sierpnia następowała prawdziwa stopa zwrotu 1 65770 września futures pric e 1 65750. Koszt faktyczny 6 65m 1 65770 4,011,582.Zysk brutto na kontraktach terminowych Ponieważ kurs walutowy niekorzystnie wpływał na brytyjską spółkę, należy spodziewać się zysku na zabezpieczeniu kontraktów terminowych. To zyski jest podane w hedgingu W związku z tym całkowite zyski jest 0 05285 x 39 kontraktów x 100.000 206.115. W kontrakcie terminowym specyfikacja kontraktu terminowego wskazuje, że wielkość kleszczu wynosi 0 00001, a wartość kreski wynosi 1 W związku z tym całkowite zysk może być obliczony w następujący sposób.0 05285 0 00001 5,285 kresek 5,285 kresek x 1 x 39 kontraktów 206 113. To zysk jest przeliczany według kursu spotowego, dając zysk 206 113 5 657 70 124 338. Ten całkowity koszt to rzeczywisty koszt pomniejszony o zysk na kontraktach terminowych. Jest to zbliżone do otrzymania 3.886.389 że pierwotnie spodziewano się, że spółka spodziewa się stopy spotowej w dniu 10 lipca, kiedy zabezpieczenie zostało ustanowione 6 65m 1 71110 Pokazuje, w jaki sposób zabezpieczenie spółki zabezpieczało przed niekorzystnym kursem wymiany. STRESZCZENIE Wszystkie powyższe informacje są podstawową wiedzą podstawową egzamin jest ustawiony na części w momencie, w którym mało prawdopodobne jest otrzymanie ceny kontraktu terminowego i kursu spotowego w odniesieniu do przyszłej daty transakcji W związku z tym, efektywna stawka musiałaby zostać obliczona przy użyciu podstawy Alternatywnie, przyszła stopa spot może zostać uznana za równą stawce terminowej, a następnie oszacowanie ceny futures w dniu transakcji można obliczyć za pomocą obliczeń. Obliczenia można następnie wypełnić jak powyżej. Zdolność do tego by zdobyła cztery oceny w tekście Paper P4 z czerwca 2017 r. Również inne lub inne znaki mogły być zarobione za rozsądne rady, takie jak fakt, że zabezpieczenie futures skutecznie ustala kwotę do zapłaty, a marże będą płacone w trakcie okresu żywotności. Niektóre z tych obszarów będziemy teraz zbadać dalej. Futures futures wymiany innych kwestii. WSTĘPNY MARGINNY Kiedy zabezpiecza się futures, rynek obawia się, że strona otwierająca pozycję kupując lub sprzedając kontrakty futures nie będzie w stanie pokryć strat, które mogą powstać W związku z tym ma rket domaga się, aby depozyt został umieszczony na kontach depozytowych z brokerem, na którym ten depozyt jest nazywany początkowym marginesem. Środki te nadal należą do strony ustanawiającej zabezpieczenie, ale są kontrolowane przez brokera i mogą być wykorzystane, jeśli powstanie strata Rzeczywiście , strona ustanawiająca zabezpieczenie przyniesie odsetki od kwoty posiadanej na koncie z brokerem. Broker z kolei przechowuje rachunek depozytowy z wymianą, tak aby na giełdzie znajdowały się wystarczające depozyty na wszystkie pozycje klientów brokerów. scenariusz powyŜej specyfikacji kontraktowej CME dla państw kontraktów terminowych, Ŝe wymagany jest początkowy margines 1 355 na kontrakt. W związku z tym w momencie ustanowienia zabezpieczenia w dniu 10 lipca firma musiała zapłacić pierwotny marŜ na poziomie 1.375 x 39 kontraktów na kwotę 53.625 Przy obecnym kursie spotowym koszt ten wynosiłby 53.625 1 71110 31.339. MARKETING TO MARKETING W powyższym scenariuszu zysk osiągnięto łącznie w dacie transakcji W rzeczywistości g ain lub strata jest obliczana codziennie i zaliczana lub rozliczana na rachunek depozytu zabezpieczającego. Proces ten nazywa się oznaczeniem rynkowym. Stąd, po założeniu zabezpieczenia w dniu 10 lipca, zyski lub straty zostaną obliczone w oparciu o cenę rozliczenia kontraktu futures z 1 70925 w dniu 11 lipca Można to obliczyć w taki sam sposób, jak obliczyło się całkowite zysk. Zwity w kleszcze 0 00545 0 00001 545 Całkowita strata 545 kleszczy x 1 x 39 kontraktów 21 255 Utrata ta zostanie obciążona na rachunek depozytowy, saldo na tym rachunku wyniosło 62.595 21.255 41.340. Proces ten będzie kontynuowany pod koniec każdego dnia handlowego, dopóki firma nie zdecyduje się zamknąć swojej pozycji, kupując kontrakty terminowe na 39 września. OBSŁUGA MARGIN, ZMIANA MARGIN I MARGINA Po założeniu zabezpieczenia i wpłacił początkowy margines na swoim rachunku depozytowym z brokerem, firma może być zobowiązana do zapłaty w dodatkowych kwotach, aby utrzymać odpowiednio duży depozyt, aby chronić rynek przed stratami poniesionymi przez spółkę. na rachunku depozytów zabezpieczających nie może spaść poniżej tak zwanego marginesu obsługi technicznej W naszym scenariuszu specyfikacja zamówienia CME dotycząca kontraktów futures mówi, że wymagany jest margines alimentacyjny 1.250 na kontrakt, biorąc pod uwagę, że firma korzysta z 39 umów, oznacza to, że saldo na rachunku depozytów zabezpieczających nie może być niższa niż 39 x 1250 48 750. Jak widać, nie stwarza to problemu w dniu 11 lipca lub 14 lipca, ponieważ zyski zostały osiągnięte, a saldo na rachunku depozytów zabezpieczających wzrosło W dniu 15 lipca nastąpiła znaczna utrata, a saldo na rachunku depozytowym zostało obniżone do 41.340, czyli poniżej wymaganego minimalnego poziomu 48.750. W związku z tym firma musi zapłacić na swoim rachunku depozytowym dodatkowe 7.410 48.750 41.340, aby utrzymać zabezpieczenie. musi być zapłacona za obecną cenę w momencie zapłaty, chyba że firma ma wystarczająco dostępne do sfinansowania tej pomocy. Jeśli te dodatkowe fundusze są wymagane, nazywa się to wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. margines zróżnicowania. Jeśli firma nie dokona tej płatności, firma nie ma juŜ wystarczającego depozytu, aby utrzymać zabezpieczenie i rozpocznie się działanie, aby rozpocząć likwidację zabezpieczenia W tym scenariuszu, jeśli firma nie złoŜyła marginesu z tytułu zmian, saldo na rachunku depozytowym pozostanie na poziomie 41.340, a biorąc pod uwagę marżę konserwacyjną na poziomie 1.250, to wystarczy, aby zabezpieczyć zabezpieczenie 41.340 1.250 33 kontraktów. Początkowo 39 kontraktów terminowych sprzedano w 39 kontraktach terminowych, sześć kontraktów zostanie automatycznie odkupionych, aby rynki narażały się na straty, jakie może ponieść firma, zmniejszy się do zaledwie 33 kontraktów. Również firma ma obecnie tylko zabezpieczenie w oparciu o 33 kontrakty, a biorąc pod uwagę transakcję w ramach 39 kontraktów, zostanie teraz underhedged. Conwersalnie firma może pozyskać fundusze z ich rachunku depozytów zabezpieczających, o ile saldo na rachunku pozostaje na poziomie marży konserwacji, lub powyżej, która wynosi w tym przypadku 48.750. s podstawy. SCENARIO Wyobraź sobie, że dziś jest 30 lipca 2017 r. Wielka Brytania ma 4 miliony przychodów oczekiwanych w dniu 26 sierpnia 2017 r. Obecna stopa natychmiastowa wynosi 0 7915 Obawiają się, że niekorzystne wahania kursu walutowego mogą zmniejszyć wpływy, ale są chętne do skorzystania gdyby korzystne wahania kursów miały zwiększyć wpływy, zdecydowały się na wykorzystanie opcji wymiany handlowej, aby zabezpieczyć pozycję. Badania wskazują, że opcje dostępne są na giełdzie CME Europe. Wielkość umowy to 125 000, a kontrakty terminowe są podawane w przeliczeniu na 1 Opcje to opcje amerykańskie, a zatem mogą być wykonywane w dowolnym momencie do ich terminu zapadalności.1 Data Wrzesień Dostępne opcje dojrzewają pod koniec marca, czerwca, września i grudnia Wybór dokonywany jest w taki sam sposób, jak w przypadku kontraktów futures kontrakty są wybierane.2 Rozmowy ustanawia się Ponieważ rozmiar kontraktu jest denominowany w, a firma brytyjska będzie sprzedawać kupić, powinni wziąć opcje sprzedaży na opcje put.3 Która cena wykonania 0 79250 Wyciąg z dostępnych cen wykonania wykazywał, co następuje. Stąd firma wybiorą cenę wykonania 79250, ponieważ daje maksymalną kwotę netto. Alternatywnie można obliczyć wynik wszystkich dostępnych cen wykonania. W trakcie egzaminu obie stawki mogły być w pełni ocenione, aby wykazać, które jest lepszym rezultatem organizacji lub jedną z możliwych do zaoferowania, ale z uzasadnieniem wyboru tej ceny wykonania w stosunku do drugiej.4 Ilu 35 To oblicza się w podobny sposób do obliczania liczba kontraktów terminowych W związku z tym liczba wymaganych opcji to 4 4m 0 125m 35. STRESZCZENIE Firma kupi opcje na 35 września z wyceną akcji w wysokości 0 79250.Premium do zapłaty 0 00585 x 35 kontraktów x 125 000 25 594. Do 26 sierpnia W dniu 26 sierpnia nastąpił prawdziwy wynik Spot rate 0 79650. Gdy nastąpiło korzystne przesunięcie kursu walutowego, opcja ta może zostać wygaśniona, środki zostaną przeliczone według kursu spotowego, a firma będzie korzystać z korzystnego kursu wymiany. Dlatego też otrzyma się 4 4 m x 0 79650 3 504 600. Kwota netto po odjęciu zapłaconej kwoty 25 594 będzie wynosić 3 479 006. Uwaga Należy uważać, że koszt finansowy powinien być dodawany jako opłacony, gdy ale jest to kwota rzadko znacząca iw związku z tym będzie ona ignorowana w tym artykule. Jeśli przyjmiemy, że nastąpiło niekorzystne zmiany kursu walutowego, a stopa zwrotu wzrosła do 0 78000, można było skorzystać z opcji Powinno to nastąpić. Powiadomienie 1 Niniejsze potwierdzenie netto jest skutecznie minimalnym odbiorem, tak jakby stopa spotowa w dniu 26 sierpnia była czymś mniejszym niż kursem wykonania 0 79250, opcje można wykonać, przy czym otrzyma się około 3.461.094. Małe zmiany w to odbiór netto może wystąpić, ponieważ 25 000 podkręcone zostanie przeliczone według kursu wymiany obowiązującego w dniu transakcji 26 sierpnia Alternatywnie kwota pod zastrana może zostać zabezpieczona na rynku terminowym To nie było ponieważ uproszczona kwota jest stosunkowo niewielka.2 Dla uproszczenia przyjęto założenie, że opcje zostały zrealizowane Ponieważ data transakcji jest przed terminem zapadalności opcji, spółka w rzeczywistości sprzedała opcje z powrotem na rynek a tym samym korzystają zarówno z wewnętrznej, jak i czasowej wartości opcji Poprzez skorzystanie z nich korzystają tylko z wewnętrznej wartości W związku z tym fakt, że amerykańskie opcje mogą być wykonywane w dowolnym czasie do ich terminu wymagalności, nie przynoszą rzeczywistej korzyści w stosunku do opcji europejskich, które mogą być stosowane tylko w dacie zapadalności, o ile opcje są zbywalne na aktywnych rynkach. Wyjątkiem mogą być opcje na akcje, których wykonywanie przed terminem dojrzałym może dać prawa do dywidend. STRESZCZENIE Wiele z powyższych jest również podstawową wiedzą podstawową egzamin jest ustawiony w danym punkcie czasowym, mało prawdopodobne jest, aby stawka spot miała miejsce w dniu transakcji Jednak przyszła stopa spot może zostać przyjęta t o równe kursu terminowego, który może być wydany w egzaminie Zdolność do tego mogłaby zdobyć sześć punktów w tekście Paper P4 w czerwcu 2017 r. Również można było uzyskać inne, jeden lub dwa znaki, za rozsądne rady. terminologia. Ten artykuł skoncentruje się teraz na innej terminologii związanej z opcjami walutowymi i wariantami walutowymi oraz ogólnym zarządzaniem ryzykiem. Wszyscy uczniowie często lekceważą to, ponieważ skupiają swoje wysiłki na nauce potrzebnych podstawowych obliczeń, jednak ich wiedza pomoże uczniom lepiej zrozumieć obliczenia i jest podstawową wiedzą, jeśli chodzi o dyskusję na temat opcji. DŁUGNE I KRÓTKIE POZYCJE Długa pozycja jest utrzymywana, jeśli wierzysz, że wartość aktywów bazowych wzrośnie Na przykład, jeśli masz udziały w firmie masz długą pozycję, przypuszczalnie wierzysz, że akcje będą wzrastać w przyszłości Mówi się, że jesteś w tym towarzystwie długo. Krótka pozycja jest taka, Czy wartość aktywów bazowych spadnie Na przykład, jeśli kupujesz opcje sprzedaży udziałów w spółce, masz krótką pozycję, jak można by zyskać, jeśli wartość akcji spadła Mówisz, że jesteś w tym towarzystwie krótko. STANOWISKO W naszym przykładzie powyżej, w którym firma brytyjska spodziewała się otrzymania, firma zyska, jeśli zyski z tego tytułu są długotrwałe w firmie Equally, która zyska, jeśli spadki wartości, a zatem firma jest krótka aby stworzyć skuteczne zabezpieczenie, firma musi stworzyć odwrotną pozycję. Osiągnięto to jako, w ramach zabezpieczenia, zakupiono opcje. Każda z tych opcji daje firmie prawo sprzedaży 125 000 w cenie wykonania i zakupu tych opcji oznacza, że ​​firma zyska, jeśli spadki wartości W związku z tym są one krótkie. W związku z tym pozycja w zabezpieczeniu jest odwrotna do pozycji bazowej, a tym samym ryzyko związane z pozycją bazową jest la rgely wyeliminowane Jednak premia może zapłacić tej strategii drogie. Jest łatwo stać się mylić z terminologii opcji Na przykład może się dowiedziałem, że nabywca opcji jest w długiej pozycji a sprzedający opcja jest w skrócie pozycja Wydaje się, że jest to sprzeczne z tym, co zostało powiedziane powyżej, przy czym kupowanie opcji put powoduje, że firma się zwieci. Jednakże, nabywca opcji nabrał długiego czasu, ponieważ uważają, że wartość tej opcji wzrośnie. będzie wzrastać, jeśli spadki wartości W związku z tym, kupując opcje put spółka zajmuje krótką pozycję, ale jest długa opcja. WYSZUKIWANIE ZAGROŻENIA Współczynnik zabezpieczenia jest stosunkiem pomiędzy zmianą teoretycznej wartości opcji a zmianą cena instrumentu bazowego Współczynnik zabezpieczenia równy jest N d 1, znany jako delta Studenci powinni zapoznać się z N d 1 z ich badań nad modelem wyceny opcji Black-Scholes Jakie mogą być uczniowie, mianem modelu Black-Scholesa, wariant Grabbe, który nie jest już zbadany, może być użyty do wyceny opcji walutowych, a zatem współczynnik N d 1 lub współczynnik zabezpieczenia można wyliczyć dla opcji walutowych. W związku z tym, gdybyśmy założyli, że współczynnik zabezpieczający lub Nd 1 dla opcji wymiany handlowej zastosowanych w przykładzie wynosi 0 95, oznacza to, że każda zmiana względnych wartości podstawowych walut spowodowałaby tylko zmianę wartości opcji odpowiadającej 95 zmianie wartości podstawowych walut W związku z tym 0 01 na zmianę na rynku spot może powodować jedynie 0 0095 na zmianę wartości opcji. Te informacje mogą być wykorzystane w celu lepszego oszacowania liczby opcji, które spółka powinna wykorzystać do zabezpieczenia swoich tak, że wszelkie straty na rynku spot są dokładniej dopasowane przez zysk z opcji. Liczba wymaganych opcji to kwota zabezpieczenia wielkości zabezpieczenia x współczynnik zabezpieczenia. W naszym przykładzie powyżej wynik byłby taki. 4 4 m 0 125 m x 0 95 37 opcji. W tym artykule wznowiono niektóre podstawowe obliczenia wymagane dla kontraktów futures futures i opcji na podstawie rzeczywistych danych rynkowych, a dodatkowo uwzględniono inne kluczowe kwestie i terminologię w celu dalszej budowy wiedzy i zaufania w tej dziedzinie. William Parrott, opiekun niezależny i starszy nauczyciel FM, MAT Uganda. ACCA Zarządzanie ryzykiem P4, kontrakty walutowe, wykład 2a. Trochę zdezorientowany między 8 a 9 punktem R w USA i potrzebuje 800 000 na 10 sierpnia Spot dzisiaj 12 czerwca jest 1 5526 1 5631. W punkcie odniesienia w np. 8 użyłeś 1 5631 do pomnożenia, bo myślę, że w przypadku płatności powinniśmy użyć niższej stawki, która wynosi 1 5526 po drugie, na przykład na 8 u mnożyć 1 5631 800000, a na przykład 9 u podzielić go raczej niż pomnożenie go w etapie punkt odniesienia proszę help. In np. 8 R jest w Stanach Zjednoczonych, dlatego jest to bezpośredni cytat, dlaczego mnożym. In np. 9 T zakłada się być w Wielkiej Brytanii dlatego jest to pośredni cytat, że dlaczego dzielimy się. and po drugie proszę wyjaśnij to. W przypadku otrzymania otrzymujemy niższą wartość albo wycenę jest bezpośrednia lub pośrednia. W przypadku płatności płacimy wyższą wartość albo wycenę jest bezpośrednia lub pośrednia. Dziękuję za miły wykład w przykładzie9, w przyszłym kontrakcie, zrozumiałem, że firma otrzymuje w taki sposób, że obawia się docenienia faktu, że ostateczna wartość otrzymania w funtach do firmy jest amortyzowana. Używając zabezpieczenia, która robi zyski, jeśli docenia, co przesądza ryzyko firmy docenia, że ​​chcą kupić i sprzedać ją później przy wyższej wartości. Prowadzi to do zakupu kontraktów terminowych na 1 5045, czyli niższej wartości niż 1 5110-current rate spot i sprzedaje ją później w dniu transakcji, gdy używasz kontraktów futures na 1 5120 następnie mogą zarobić 1 5120-1 5045. Tak, 1 transakcja pozostawia ryzyko i na dzień transakcji, zastanawiam się tylko, czy opuszcza to ryzyko, to dlaczego nie przetłumaczono 1200 000, używając wskaźnika spot datę. Ale jeśli otrzymują w s i ap preciates wówczas przeliczona kwota otrzymane będą wyższe. thanks John moffatt, że to, co widzę w notatce teraz jest poprawne. this verry dobry wykład ale iconfuse odpowiedź w przykładzie uwagę 9 powiedział na 10 sept podstawowy punkt 1 5190.Sorry numery są poprawne, ale daty wpisane są nieprawidłowo. Pierwsza linia powinna zawierać przeliczenie na aktualne spotkanie z 10 września. Dalsze niższe powinno się powiedzieć W dniu 12 listopada nie w dniu 10 września. Z kolei numery są poprawne. Dziękuję za zauważenie, że będę miał poprawiłeś. Zauważyłem, że podzieliłeś 1200000 na 1 5045.Jeżeli stawka jest podana w 1 5020 na 1pound, nie powinnaś się pomnożyć, a następnie dzieli się liczbą kontraktów 62500 funtów. Jeżeli 1 5045 1 GBP, to 3 090 GBP i tak dalej Aby uzyskać od s do GBP musimy podzielić się przez 1 5045.You naprawdę powinien oglądać pierwszy wykład na temat zarządzania ryzykiem walutowym, gdzie wyjaśniono, jak zdecydować, który stopień wykorzystania i czy dzielić się lub pomnożyć. I stało się moje mylenie. you powiedział, że stawki są cytowane jako takie pou nds 1 5050 1 5150. Oznacza to, że jest podawany w pierwszej walucie tj. dolarów, więc 1 5 dolarów to funta. Dlatego aby uzyskać dolary dzielimy. Aby dostać funty mulitply. the pierwszy spred jest dolara kupić kurs, drugi będąc dolarem sprzedajemy rate. where I'm going wrong here. Thanks na twój czas. Musisz obejrzeć jeszcze raz Pomyśl o tym, jeśli 1 5 1 GBP, a następnie przejść od s do GBP trzeba podzielić. Jeżeli miałeś pomnożyć Ciebie że skończyłoby się 1 było równe 1 x 1 5 1 5 GBP, co jest dokładnie odwrotnością tego, co powinno być. funtów, to musimy najpierw sprzedać funt, więc wtedy, gdy sprzedajemy nasze funty 1 5045, kiedy kupujemy funta z powrotem jest to 1 5120 dolarów, arent we Dokonamy straty 0 0075 ponieważ płacimy więcej dolarów na zakup z powrotem z powrotem na kontrakcie FUTURES Jestem zdezorientowany na ten dziękuję. Dlaczego musimy nasze zamknięcie pozycji, aby kupić funtów. Nie używamy fu aby kupować funty, kiedy otrzymamy dolary, wymieniamy je na funty, niezależnie od kursu wymiany. Wykorzystujemy kontrakty terminowe, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem kursów walutowych. Transakcje bazujące na sprzedaży dolarów i zakup funtów straciłyby jeśli kurs się zwiększy Więc kupujemy futures już teraz i sprzedajemy później, więc jeśli kurs wymiany wzrośnie, wtedy osiągniemy rekompensatę. Jeśli nie oglądałeś poprzedniego wykładu, to zrób to, bo przechodzę przez więcej podstawowym przykładem po to, aby wyjaśnić zasadę wykorzystania futures. it oznacza wtedy użycie punktu odniesienia, który oczekiwałby, że moje 1 200 000 dolarów amerykańskich będzie równe funtowi 794176, jednak przy zastosowaniu 12-miesięcznej stopy spotowej w funtach z 789993 wskazujących na założoną stratę w funtach 4183.Jednak moje zabezpieczenie futures daje mi zysk z USA 6093, które odkąd nie mogę netto netto do funtów wtedy muszę przeliczać na funty, więc iam w stanie sprawdzić, czy to zabezpieczenie pomogło lub iam gorsze teraz pierwsza myśl przychodzi do mnie jest to muszę sprzedawać te dolary w dzisiejszym stawce spot i przy użyciu stawki, w której bank kupuje dolarów przez dzisiejsze 1 5100, to dolary równe funtów 4035 więc ogólnie straciłem 148 funtów Ale hei, jeśli nie miałem hedged chciałbym stracić kilogramy 4183. Mogę zaakceptować fakt, że Nicei Iam nadal śledzić i dogonić wciąż czekając na kolejne wyzwania, aby przejść do następnego wykładu. Nie zapominaj, że celem korzystania z kontraktów terminowych nie jest osiągnięcie zysku lub strata jest próba i usunąć ryzyko, że wynik końcowy jest wyższy lub niższy. W czerwcu 2017 r. papierowy Q2 zostaliśmy poproszeni o zabezpieczenie wpłaty w dolarach amerykańskich Otrzymujemy kontrakty futures na waluty, ale eksperci nie zapewniają ani kursu wymiany, ani ceny przyszłość w dniu transakcji W dostarczonych odpowiedziach egzaminator nie stosuje średnich cen rynkowych, kiedy przychodzi do ceny kontraktu terminowego Jestem nieco zmieszany z egzaminatorem, który przedstawił swoją odpowiedź Chętnie wyjaśni, proszę. Egzaminator zrobił to na dwa sposoby zrobił to po prostu podział między 2 miesięcy i 5 miesięcy futures prices. The dokładniejszy sposób jest sposób, w jaki umieścił w nawiasach Co zrobił jest obliczenie podstawy teraz różnica między dzisiejszym dzisiejszym i bieżącym cena futures, zakłada jak to zawsze robimy, spada do zera w ciągu 5 miesięcy życia w przyszłości, a zatem szacuje się, że ryzyko bazowe na dzień transakcji wynosi 1/5 bieżącej kwoty, ponieważ na dzień transakcji przyszłość ma pozostały do ​​ukończenia jednego miesiąca. Jeżeli ryzyko bazowe miałoby pozostać niezmienione, a następnie użycie przyszłości zablokowałoby transakcję w obecnej stawce natychmiastowej, straty z tytułu utraty transakcji zostały anulowane przez zysk lub stratę na kontraktach terminowych. Ponieważ ryzyko bazowe zmieni się a my oszacowaliśmy, co to będzie, przy użyciu kontraktów terminowych nie wyeliminuje dokładnie zysku lub straty, ale skutecznie zablokuje kurs z transakcji w obecnej cenie kontraktu terminowego minus podstawę z dniem transakcji, lub alternatywnie t blokuje ją przy obecnym wskaźniku spot plus 4 5 bieżącej podstawy kwoty, za pomocą której podstawa się zmieni Uważam, że to bardziej logiczne i daje dokładnie ten sam wynik. Nie nie używał miejsca na średnim szczeblu, ponieważ znajduje on stopień blokady, ale przy użyciu miejsca średniego szczebla nadal uzyskałby pełną ocenę nawet wtedy, gdy odpowiedź mogłaby być trochę inna. Można u zilustrować rozwiązanie, rozwiązanie egzaminatorów nie jest jasne. Następna podstawa to 1 3698 na 5 miesięcy cena futures 1 3618 aktualna stopa natychmiastowa 0 0080. Ta podstawa spadnie liniowo do zera w ciągu 5 miesięcy, więc w ciągu 4 miesięcy spadnie o 4 5 x 0 0080 0 0064. Dlatego też przy użyciu 5-miesięcznych kontraktów terminowych skutecznie blokujesz kurs mający zastosowanie do kontraktu wynosi 1 3618 aktualne miejsce 0 0064 zmiana podstawy 1 3682, która jest taka sama, jak stwierdza badacz w jego alternatywnej odpowiedzi w nawiasach. Stała podstawa została obliczona przy użyciu kursu sprzedaży obliczyli podstawę przy użyciu m id-market spot, zamiast tego otrzymasz obecną bazę jako 0 0096, a zmiana 4 5 na 0 0077 To doprowadziłoby do zablokowania stawki 1 3618 0 0077 1 3695.i naprawdę doceniam podziały, dziękuję ci tyle, że uratowałeś mnie. Zapraszamy. Johnmoffat więc kiedy chcesz obliczyć zyski lub straty na kontraktach futures, używasz 5-miesięcznej ceny futures jako kursu kupna i podzielona metoda 1 egzaminatora na odpowiedź na cenę kontraktu terminowego jako cenę sprzedaży I czy dobrze wykorzystasz 4-miesięczną stopę zwrotu jako kurs punktowy w miesiącu 4, w którym stwierdzono, że założenie to oblicza ryzyko bazowe Proszę pomóc mi zrozumieć, zanim się nie uda. W odniesieniu do pierwszego zdania, zysk lub strata na kontrakcie terminowym to różnica między aktualną ceną kontraktów terminowych a kontraktem terminowym cena przyszła w dacie transakcji Który kupuje i który sprzedaje zależy od tego, czy jesteś zabezpieczającym przed otrzymaniem lub wypłatą waluty obcej. Podstawą jest różnica między kursem spotowym a przyszłą ceną Możemy oszacować to patrząc na bieżącą różnicę między obecnym spotem a obecną ceną kontraktów terminowych i zakładając, że spada liniowo w przyszłość Nie potrzebuję przyszłej stopy spot, aby móc oszacuj basis. Well done Open Tuition Dziękuję bardzo za ten wspaniały zasób. ACCA P4 hedging rynku pieniężnego. Kiedy płacimy, pożyczamy pieniądze, aby móc przeliczać na inną walutę, a następnie dokonać wpłaty. odpowiedni okres, depozyt dojrzewa i możemy płacić dostawcy W tym samym czasie musimy spłacić pożyczkę. Tak, tak, robimy zapłatę za 3 miesiące czasu lub niezależnie od okresu, ale musielibyśmy dokonać płatności w każdym razie ponieważ musielibyśmy zapłacić dostawcy Różnica polega na tym, że zapłata została ustalona, ​​ponieważ pożyczka była w stałym odsetku Jeśli nie zrobiliśmy tego, to kwota płatności byłaby niepewna, ponieważ kurs wymiany mógł się zmienić. Terajmy pożyczamy w naszej walucie i depozyt w walucie obcej, abyśmy mogli zarządzać ryzykiem, a później możemy oddać tę kwotę na rzecz dostawcy i spłacić naszą pożyczkę w naszej walucie prawą Panu dziękuję z dna mojego serca. jest poprawna y moje zamieszanie jest jasne. Zauważyłem jego mylące, jak wybrać kurs natychmiastowy, gdy przeliczasz walutę obcą potrzebną do zaciągnięcia pożyczki na zabezpieczenie rynku pieniężnego w lokalnej walucie szterlingu, czy powinienem przypuszczać, że w tym momencie sprzedaj lub kupujecie USD, i wymieszaj werset podczas przeliczania depozytu zagraniczną kwotę bieżącą na funty, kupić USD lub sprzedać USD. Jeśli zaciągasz walutę obcą i przeliczasz teraz, musisz sprzedać walutę obcą Jeśli zdeponujesz walutę, musisz ją kupić, aby móc ją umieścić na depozyt. Jestem próbując pytania praktyce i na pytanie 8, który opiera się na maney rynku hedge i kontrakt terminowy, nie rozumiem, dlaczego w odpowiedzi, nie zrobiłeś 11600- 197000 1 7063 546 co zrobiłem było wziąć 197000 jest otrzymanie i odliczyłem 116000 przed tak, aby otrzymać kwotę netto 81000 i na którą podzieliliśmy przez 1 7063 pozostawiając mnie z 47471 Mam inny problem z zabezpieczeniem rynku pieniężnego, a ja biorę dane netto Czy możesz lub nie b ody mi pomóc w tej sprawie dzięki. Bardzo mi przykro, że wpisywanie wydaje się zupełnie szalone, że natychmiast poprawię go. Jeśli chodzi o kontrakt terminowy, to kwota netto wynosi 81.000, a konwersja na 47471. Z do zabezpieczenia rynku pieniężnego, odpowiedź powinna brzmieć następująco: 81 000 będzie kwotą netto w ciągu trzech miesięcy, więc 81 000 1 0 09 x 3 12 może teraz zostać zapożyczone i przeliczone na funt szterlinga, pożyczka dolara do spłaty ze środków pieniężnych Płatność netto w ciągu trzech miesięcy wynosi 81 000 1 0 09 x 3 12 x 1 1 7140 x 1 0 095 3 12 47316. Przepraszam Dziękuję za to, że ją spotkałem. Dziękuję za odpowiedź. Mam jednak inne obawy co do tego pytania, mianowicie, gdy mówi się, że jest już 3 grudnia do grudnia espiry umowy marsz Czy możesz wyjaśnić to dla mnie i wyjaśnić, jak dowiedzieć się, który miesiąc wybrać dla opcji put Zrobiłeś dobrą robotę robisz i zdałem 3 papiery z wykładów n nuty only. Also nie rozumiem część twojej odpowiedzi, gdzie porównywasz koszty, dlaczego ty - 297500.I zrobiłem 14 umowy 12500 0 0345 6038 składkę zapłaconą Do tego dodałem koszt 14 12500 1 70 297500 Następnie w sumie dodałem te dwie liczby, a suma była 303538 Który i konwertowane w 1 6967 stawki, aby uzyskać 178899 Proszę en rozjaśnij mnie w tej sprawie naprawdę nie rozumiem odpowiedzi na odwrocie proszę wyjaśnij to Thanks. By korzystania z opcji, płacimy funtów, aby otrzymać dolary, a następnie użyć dolarów, aby zapłacić dostawcy. Musisz zapłacić 175 000 GBP Następnie otrzymujemy 297500 i używamy go do zapłaty 293 000 i składki w wysokości 6038. Pozostawia to nas do roku 1538, które po przeliczeniu oznacza wypłacenie dodatkowego 906 GBP. Pytanie zastanawia się, czy opcje byłyby lepsze niż rynek terminowy lub pieniądze na rynku. Istnieje kilka rzeczy, które można dyskutować, takie jak fakt, że opcje zyskują na korzyść, jeśli kurs wymiany przemieszcza się na naszą korzyść, ale w czystych kategoriach pieniężnych najlepszy jest taki, który obejmuje najniższe koszty. W zależności od tego, która z tych wartości będzie najniższa płatność w terminie sześciu miesięcy jest najlepsza na tej podstawie. Kontrakty terminowe typu futures na koniec marca wykraczają na koniec marca, czyli trzy miesiące od grudnia. W części b możemy tylko zapłacić netto w ciągu 6 miesięcy, a dlatego kupimy Czerwiec wprowadzenie opcji, które mają prawo sprzedać Czerwiec Czerwiec Czerwiec to 6 miesięcy od teraz Oznacza to, że możemy kupić opcje w wysokości 1 70 i 1 80, ponieważ nie ma dostępnego 1 60. Ponownie, rozumiem kompletnie, co wyjaśniłem, ale ma jeszcze jedną rzecz, która mnie bugging Co to jest znaczenie tego 906 do firmy dostaję to, że jej dodatkowe koszty, a następnie na podstawie tego, co jest całkowitym kosztem hedging przy użyciu opcji Jak porównać Am naprawdę przepraszam ale nie rozumiem tego. Pytanie zastanawia się, czy opcje będą lepsze niż rynek terminowy czy rynek pieniężny. Istnieje kilka rzeczy, które można dyskutować, takie jak fakt, że opcje korzystają z uzyskania korzyści, jeśli kurs wymiany przemieszcza się na naszą korzyść ale w czystej kategoriach pieniężnych najlepszy jest taki, który łączy się z najniższym kosztem, w zależności od tego, która z przyczyn najniższych całkowitych płatności w ciągu sześciu miesięcy jest najlepsza na tej podstawie. Jest raczej mylona z zaletami wad w odniesieniu do forw nie widzę, jak ta kwota zmieniłaby się, ponieważ uzgodniliśmy już z bankiem kursy walutowe, jak również stopę procentową, nie Czy nie stoi w sprzeczności z pewnością kwoty ustalonej w czasie the arrangement. Btw, your lecture is very superb Love it. But the whole point of using forward rates or using the money markets is to fix the amount that will be payable or receivable. If we did nothing, then the exchange rate could end up being anything and we would be at risk we might pay receive more or less depending on which way the rate moved By using forward rates or money markets then the amount is fixed and the risk is removed. So I don t really understand what you mean by your second sentence. Its clearly explained but the logic illudes me, what then do i do with the borrowed pounds I understood i deposits the US 7 8m so i make us 8m to use to pay my creditors with in 3months time. Unless the logic is that since iam in the UK, and i owe someone in the USA 8m, and iam worried in three months time, whilst the rate today of pounds to US favours me, like say, if i had to settle the debt today i would say pay equivalent in pounds 6m, however its highly likely in three months time the pound equivalent of the same debt will be 7m pounds Hence i take the 6m pounds today and convert them to 7 8m us dollars and deposit in a dollar denominated account so in three months time i dont have to suffer any convertion losses That maybe i would understand however this logic explained above iam getting confused John. why am i borrowing the pounds. You understood that we want to deposit dollars today So we need to buy dollars today, but that means having to pay out pounds to be able to buy the dollars So need to borrow pounds for 3 months. If we did nothing to hedge the risk, then the only cash flow would be that we would pay out pounds in 3 months, but we would be at risk because of the exchange rate changing. Here, we are still paying out p ounds in three months and the dollar deposit pays the supplier , but it is a fixed amount it does not matter what happens to the exchange rate We are not trying to make a profit out of the exercise the object is to remove the risk. Since most of the comments are in 2017, this discussion thread may be closed but I am trying my luck anyway If we knowthe WACC of a company, can we use that rate to determine the future value of the amount borrowed, and use this future value to compare against the other hedging strategies. The comments on the lectures are never closed it is only in the Ask the Tutor forums that discussions are sometimes closed when dealt with And I am puzzled why you write that most of the comments are in 2017.To answer your question, there would be no logic in using the WACC The borrowing and depositing is done at fixed interest whatever rates that the money markets are offering at the time and the purpose is to effectively fix an exchange rate at the date of the transaction When comparing with other strategies it is simply a question of comparing the fixed amounts on the date of the transaction. Thank you for your response I glanced quickly through the comments and saw many were in 2017 hence my comment I should have noticed the ones dated 2017 and 2017.I found your explanation very clear and your lecture to be very helpful However, I don t think I phrased my question correctly the reason why I asked about WACC is because the time value of money can also be calculated at the cost of capital WACC The logic of this is that the company trying to decide on the best hedging strategy, can choose to invest funds at least to earn cost of capital So, they assume that they should be able to earn at least the WACC rate per annum on their investment. Of course this may not be a fair comparison against another hedging strategy like a forward hedge which takes into account a risk free rate of return so we do need to make that distinction. I am asking is because in my corp orate finance course, one of the home questions had used the WACC to calculate the future value of borrowed amount in a money market hedge for comparison against other hedging strategies. I understand your point, but although normally the company will wish to earn at least the WACC, in this situation they are borrowing and investing purely in order to fix the effective exchange rate on the future date To do this they have to have fixed interest rates, which they can only get using the money markets and accepting whatever rates are applicable there. With regard to using a forward contract, in the real world the forward rate offered by the bank is actually calculated by them using the money market interest rates not risk free rates In real life ignoring the banks commissions charges using the money markets and using a forward rate would end up giving exactly the same end result. Yes, you are right In the examples you had used in your lecture, the main point is to obtain the fixed exchange r ate. I guess my corporate finance textbook and homework are just using the WACC as an alternative example to calculate the future value of amount borrowed if we do not have fixed interest rates information. im a little confused on ex7 we buy 7 8m and put on 3 month deposit which after mature pays the the 8m, we borrow 4 9 pound from bank, put on deposit and repays bank after maturity. Example 7 states that we have to pay 8m in 3 months We want to eliminate the foreign exchange risk by using money market hedging First of all, we have to borrow GBP use GBP to buy 7,874,016 at 1 6201 Finally, we deposit 7,874,016 at 6 4 p a We make 125,984 of interest on the deposit, so in 3 months we will receive exactly 8m, which we can use to settle our obligation Also, in 3 months time we repay GBP 4,980,493 including interest. Amazingly simple explanation that is so easily digestable Thanks to the tuitor s exerience and very logical and easy to follow explanations many thanks. dear tutor, i m trying to ge t the lecture on money market hedging but it s not coming up also the forward contract did not finish just played 8minutes. thanx for huge help. Dear Tutor, I want to know the real difference between FREE CASH FLOW TO EQUITY and FREE CASH FLOW. I realise most study kits and examiners get to confuse the definition. goodnewskydzramedo free cash flow to equity means the cash available for shareholders i e after debt interest Free cash flow means cash available for all investors i e before debt interest. the lecture was good but may be due to techn it did not finish after 21min but is generaly helping on revision. Next time wait for the lecture to fully load before you press play So it will play till the end.